2026年7月28日，全球資本市場在多重因素交織下呈現分化格局。美股三大指數漲跌互現，道瓊斯工業指數微漲0.3%至42,150點，標普500指數基本平收於5,780點，而以科技股為主的納斯達克指數則下跌0.8%至18,340點，主要受部分大型科技公司財報不及預期拖累。亞太市場方面，恒生指數低開低走，收盤下跌1.2%至22,100點，國企指數則逆勢上漲0.6%至7,860點，紅籌指數表現亮眼，上漲1.8%至4,580點，成為當日亞太市場的一大亮點。
紅籌股逆勢走強背後：多重利好共振
紅籌指數的強勢表現並非偶然。從資金流向看，北水南下資金當日淨買入港股78億元人民幣，其中超過六成流入紅籌股板塊，特別是能源、基建及電信領域的央企紅籌股。分析人士指出，近期內地政策對央企估值重估的持續推動，以及國企改革三年行動計劃的收官效應，使得紅籌股估值修復動能充沛。此外，國際地緣政治不確定性下，資金尋求具有防禦屬性的高股息資產，紅籌股普遍具備穩定分紅和低波動特徵，吸引了避險資金。
具體而言，中國移動（0941.HK）當日上漲3.2%，創歷史新高；中石油（0857.HK）漲幅2.5%，受益於國際油價持續處於90美元/桶上方。中國建築（3311.HK）則因中標多個東南亞基建項目，股價飆升5.6%。這些標的不僅具有穩健的現金流，還在各自行業佔據壟斷或龍頭地位，成為當下市場的“壓艙石”。
恒生指數承壓：科技股與地產股拖累
與紅籌股的亮麗表現相反，恒生指數當日下跌1.2%，跌破22,200點關鍵支撐。主要拖累項來自科技板塊，阿里巴巴（9988.HK）下挫3.1%，騰訊（0700.HK）跌2.4%，美團（3690.HK）跌4.2%。市場對科技行業監管政策收緊的擔憂再度升溫，部分報道稱內地擬加強對平臺經濟數據安全的審查，引發獲利盤湧出。同時，香港本地地產股集體走弱，新鴻基地產（0016.HK）跌2.8%，長實集團（1113.HK）跌1.9%，主要因香港金管局收緊按揭政策，二手房成交量創近半年新低。
不過，國企指數逆勢收紅，主要受金融板塊支撐。工行（1398.HK）漲1.2%，建行（0939.HK）漲0.9%，中行（3988.HK）漲1.5%。臨近半年末，銀行股存貸款規模穩步增長，同時部分銀行宣佈提高分紅比例，吸引了長期資金配置。
美股實戰營操作策略：防禦為主，精選個股
面對當前市場的分化格局，美股實戰營建議投資者採取“核心+衛星”策略。核心部分以高股息紅籌股和國企藍籌作為底倉，獲取穩健的股息收入和估值修復收益；衛星部分則可適度參與科技股的超跌反彈，但需保持謹慎，嚴格設置止損。
具體操作上，實戰營今日重點提示以下幾個方向：
- 能源基建紅籌股：重點關注中國海洋石油（0883.HK）、中國交通建設（1800.HK），受益於全球能源價格高位及“一帶一路”基建訂單增長，中期上行趨勢明確。
- 銀行國企股：招商銀行（3968.HK）、工商銀行（1398.HK）具備較高股息率（6%-8%），且資產質量改善，適合作為防禦倉位。
- 美股科技龍頭：納斯達克回調提供佈局機會，可關注英偉達（NVDA）、微軟（MSFT）等AI核心標的，但需待財報季不確定性消除後再分批介入。
- 港股恒生科技ETF：對於風險偏好適中的投資者，可通過恒生科技指數ETF（3032.HK）分批建倉，分散個股風險，捕捉板塊修復機會。
後市展望：波動中尋找確定性
展望2026年下半場，美聯儲降息預期反覆、美國總統大選擾動以及亞太地緣局勢演變，將繼續主導市場情緒。紅籌股憑藉其低估值、高股息以及內地政策支持，有望在震盪市中持續獲得超額收益。而港股科技板塊則需要等待監管政策明朗以及盈利拐點確認，短期仍以波段操作為主。
從更長遠視角看，隨著中國國企改革深化和資本市場雙向開放，紅籌股作為連接內地與香港的橋樑，其配置價值將進一步凸顯。美股實戰營將密切跟蹤流動性變化和政策信號，為投資者提供及時、務實的操作建議。
風險提示：以上分析基於當日市場數據，不構成投資建議。投資者應獨立判斷，注意控制風險。
