美股走勢分化加劇：芯片拋售潮持續，傳統板塊迎來估值重估

當地時間7月28日，美股市場呈現出顯著的分化格局。道瓊斯工業平均指數上漲1.03%，收於52747.32點，而納斯達克綜合指數則下跌0.22%，報24876.91點，標準普爾500指數微漲0.21%，收於7428.78點。這一走勢背後，體現的是投資者對科技板塊尤其是芯片領域持續拋售的擔憂，與對傳統行業的迴歸青睞之間的激烈博弈。

芯片股拋售潮持續，板塊深度調整

費城半導體指數當日重挫4.49%，延續了前一交易日的跌勢。存儲板塊成為重災區：美光科技收跌8.85%，SK海力士跌8.98%，閃迪更是暴跌14.25%，自7月以來股價已“腰斬”。光通信板塊同樣表現慘淡，康寧下跌超過12%，Coherent跌幅亦超10%。此外，戴爾科技、英特爾、AMD分別下跌8.15%、5.86%和8.15%。

摩根大通TMT行業專家Josh Meyers將半導體走弱歸結為三大因素：財報反應疲弱、循環融資擔憂持續發酵、以及雲服務商可能削減資本支出的焦慮。他指出，倉位仍處於高位，科技板塊真正的廣泛出清尚未到來。

值得注意的是，SK海力士在美股盤後交易中大幅跳水，一度大跌超8%。最新發布的財報顯示，該公司2026年第二季度收入、營業利潤均不及市場預期，進一步加劇了投資者對芯片行業基本面的擔憂。

科技巨頭分化，蘋果創歷史新高

與芯片股的疲軟形成鮮明對比的是，大型科技股中部分個股依然展現出韌性。萬得美國科技七巨頭指數上漲0.69%。谷歌漲超2.19%，微軟漲逾1%，蘋果上漲0.94%，盤中一度觸及342.89美元的歷史新高，市值首次突破5萬億美元關口，收盤迴落至340.08美元，市值報約4.99萬億美元。而特斯拉、亞馬遜、Meta則分別下跌0.58%、0.23%和0.08%。

這一分化反映了投資者正在對AI相關概念股進行更為審慎的評估。Baird投資策略師Ross Mayfield指出：“這是真正的廣泛板塊輪動，這種動量出清的故事已經持續6到8周，它與市場技術面的關係遠大於任何基本面變化。”

中概股表現亮眼，軟件板塊走強

與芯片股的黯淡相比，中概股當日表現較好。納斯達克中國金龍指數收漲1.08%。阿里巴巴漲0.17%、拼多多漲1.01%、網易漲2.89%、京東漲2.71%、理想汽車漲4.68%、攜程漲1.21%。新能源汽車蔚來亦上漲1.3%。

軟件板塊則成為當日市場的亮點。Adobe收漲4.81%、IBM漲5.21%、賽富時漲4.55%、慧甚漲6.76%、湯森路透漲5.66%。這表明資金正在從估值高企的芯片、AI相關股票轉向傳統軟件與服務領域。

地緣政治緩解疊加商品市場調整

消息面上，美國總統特朗普與以色列總理內塔尼亞胡舉行會晤，白宮方面稱此次會談具有“積極和富有建設性”的意義。這一地緣政治緩和信號推動市場風險偏好發生變化。

受美伊暫停互襲影響，中東地緣衝突擔憂緩解，國際油價大幅下跌。WTI 9月原油期貨收跌4.06%，報79.26美元/桶，自7月16日以來首次收盤跌破80美元；布倫特9月原油期貨收跌4.83%，報84.09美元/桶。貴金屬同樣承壓，倫敦金現跌1.21%，報4028.3美元/盎司；COMEX黃金期貨跌1.18%，報4028.80美元/盎司。

板塊輪動背後的深層邏輯

高盛交易員Ariana Contessa對此表示：“市場痛苦持續，財報‘利好出貨’、因子波動以及日曆效應疊加，營造出一種買家罷工的氛圍，投資者正尋找經歷數週劇烈波動後市場趨於穩定的信號。”

當前，美聯儲即將於週三發佈最新利率決議，微軟和Meta將於週三盤後公佈業績，蘋果和亞馬遜也將在週四披露數據。這些關鍵事件將決定市場能否找到新的方向。

總體來看，美股當前的分化格局並非短期現象，而是反映了一個更長期的估值重構過程。投資者正在重新評估AI、芯片等熱門板塊的增長預期與實際業績之間的差距，同時尋找那些估值更為合理、基本面更為穩健的投資標的。這種動態調整可能會在未來數週內持續，直到市場找到新的平衡點。